Federal Reserve Yönetim Kurulu Başkanı Jerome Powell, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin faiz oranı politikasına ilişkin Washington, ABD’de 18 Eylül 2024’te yaptığı iki günlük toplantı sonrasında basın toplantısı düzenledi. REUTERS/Tom Brenner
Tom Brenner | Reuters
Düşen faiz oranları bankalar için genellikle iyi bir haber, özellikle de kesintiler durgunluğun habercisi olmadığında.
Bunun nedeni, daha düşük faiz oranlarının, müşterilerin nakitlerini çek hesaplarından CD’ler ve para piyasası fonları gibi daha yüksek getirili seçeneklere kaydırmasıyla son iki yılda meydana gelen para geçişini yavaşlatacak olmasıdır.
Federal Rezerv geçen ay gösterge faiz oranını yarım puan düşürdüğünde, ekonomiyi yönetmede bir dönüm noktasının sinyalini verdi ve Fed’in tahminlerine göre faiz oranlarını 2 tam yüzde puan daha düşürme niyetinin telgrafını çekti; bankalar.
Ancak bu gidişat muhtemelen pürüzsüz olmayacak: Enflasyonla ilgili süregelen endişeler, Fed’in faiz oranlarını beklendiği kadar düşürmediği anlamına gelebilir ve Wall Road’in internet faiz gelirindeki (bir bankanın borç vererek kazandığı arasındaki fark) iyileşme tahminleri de söz konusu olabilir. veya menkul kıymetlere yatırım yapmak ve mevduat sahiplerine ödediği tutarın geri aranması gerekebilir.
“Piyasa, enflasyonun yeniden hızlandığı gerçeğine dayalı olarak toparlanıyor ve siz de Fed’in duraksamasını görüp görmeyeceğimizi merak ediyorsunuz” dedi. Chris Marinac, Janney Montgomery Scott’ta araştırma direktörü, bir röportajda. “Bu benim mücadelem.”
Peki ne zaman JPMorgan Chase Cuma günü banka karları açıklanacakken, analistler yöneticilerin dördüncü çeyrek ve sonrasında internet faiz geliri hakkında verebileceği her türlü rehberliği arayacaklar. Bankanın, bir önceki yıla göre %7,4 düşüşle hisse başına 4,01 dolar kazanç açıklaması bekleniyor.
Bilinen bilinmeyenler
Tüm bankaların sonuçta Fed’in genişleme döngüsünden faydalanması beklenirken, bu değişimin zamanlaması ve büyüklüğü, hem kur ortamına hem de bankanın varlık ve yükümlülüklerinin düşen oranlara ne kadar duyarlı olduğu arasındaki etkileşime bağlı olarak bilinmiyor.
İdeal durumda bankalar, fonlama maliyetlerinin gelir getirici varlıkların getirilerinden daha hızlı düştüğü ve internet faiz marjlarının arttığı bir dönemden keyif alacaklardır.
Ancak analistler, bazı bankaların varlıklarının gevşeme döngüsünün ilk aşamalarında mevduatlarından daha hızlı yeniden fiyatlanacağını, bunun da önümüzdeki çeyreklerde marjlarının darbe alacağı anlamına geldiğini söylüyor.
Richard Ramsden liderliğindeki Goldman Sachs bankacılık analistleri 1 Ekim tarihli notunda, büyük bankalar için NII’nin yavaş kredi büyümesi ve mevduat yeniden fiyatlandırmasındaki gecikme nedeniyle üçüncü çeyrekte ortalama %4 düşeceğini söyledi. Notta, büyük bankaların mevduat maliyetlerinin dördüncü çeyrekte de artmaya devam edeceği belirtildi.
Geçen ay JPMorgan yatırımcıları alarma geçirdi. Başkan daha fazla ayrıntı vermeden gelecek yıl NII için beklentilerin çok yüksek olduğunu söyledi. Analistlere göre bu, diğer bankaların da vermek zorunda kalabileceği bir uyarı.
JPMorgan Başkanı Daniel Pinto yatırımcılara, “Açıkçası, faiz oranları düştükçe mevduatların yeniden fiyatlandırılması konusunda daha az baskıya sahip oluyorsunuz” dedi. “Fakat bildiğiniz gibi varlıklara oldukça duyarlıyız.”
Ancak ofsetler var. Düşük oranların büyük bankaların Wall Street operasyonlarına yardımcı olması bekleniyor çünkü oranlar düşerken daha büyük işlem hacimleri görme eğilimindeler. Morgan Stanley analistleri sahip olmayı öneriyor Goldman Sachs, Amerika Bankası Ve Citigroup 30 Eylül tarihli bir araştırma notuna göre bu nedenle.
Bölgesel iyimserlik
Oranlar yükselirken yüksek fonlama maliyetlerinin yarattığı baskının asıl yükünü çeken bölgesel bankalar, en azından başlangıçta, düşen oranlardan daha fazla yararlananlar olarak görülüyor.
Bu yüzden Morgan Stanley analistler derecelendirmelerini yükseltti ABD Bankası Ve Siyonlar Geçen ay JPMorgan’a yönelik tavsiyelerini aşırı kilodan nötr’e düşürdüler.
Portales Partners analisti Charles Peabody’ye göre Bank of America ve Wells Fargo, bu yıl boyunca NII beklentilerini geri çeviriyor. Bunun, gelecek yıl beklenenden yüksek kredi zararları riskiyle birlikte, 2025’in hayal kırıklığı yaratabileceğini söyledi.
Peabody, “İnsanların kendi modellerine yerleştirdikleri NII’deki artışın hızını sorguluyorum” dedi. “Bunlar, yönetim ekibi olsanız bile tahmin edilmesi zor dinamikler.”
