2 Ekim 2024 Çarşamba günü Çin’in Şangay kentindeki Nanjing Doğu Yolu’nda alışveriş yapanlar.
Qilai Shen | Bloomberg | Getty Photographs
Çinli yatırımcılar, anakara piyasalarının bir haftalık tatilden döndüğü Salı günü Çin’in en üst düzey ekonomik planlama organından daha fazla politika yönlendirmesi bekliyor.
Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu’ndan başkan Zheng Shanjie’nin de aralarında bulunduğu üst düzey yetkililerden oluşan bir panel, Salı günü yerel saatle 10.00’da düzenlenecek basın toplantısında gazetecilere teşvik politikalarının uygulanması hakkında bilgi verecek. Pazar günü Danıştay’dan gelen duyuru.
Ekonomistler ve tüccarlar, Pekin’in ekonomisini “yüzde 5 civarında” olan yıllık büyüme hedefine ulaşacak şekilde yeniden rayına oturtma konusunda aciliyet sinyali vermesi nedeniyle ek politika tedbirlerini yakından izliyorlar.
Bir haftalık tatilden önce yetkililer, faiz oranlarının düşürülmesi, bankalarda daha düşük nakit rezerv zorunluluğu, daha gevşek mülk satın alma kuralları ve hisse senedi piyasalarına likidite desteği de dahil olmak üzere bir dizi teşvik politikasını açıkladılar.
Çin’in önde gelen endeksleri, yatırımcıların teşvik önlemlerinin yaylım ateşine sevinmesiyle yüzde 25’in üzerinde yükseldi. Geçtiğimiz hafta Çin’in CSI 300 mavi çip endeksi, piyasa bir haftalık tatil için kapanmadan önce Pazartesi günü %8’in üzerinde yükselişle dokuz günlük kazanç serisini genişletti. Ancak Hong Kong hisse senetleri geçen hafta Çarşamba günü yeniden açıldı ve 2022’den bu yana ilk kez Pazartesi günü 23.000’in üzerinde işlem gördü.
A-hisse piyasasındaki 50 mega-kapsamlı hisse senedini takip eden MSCI China A50 Join Index’e bağlı vadeli işlem sözleşmeleri, 30 Eylül’den bu yana yaklaşık %15 artışla Pazartesi günü saat 14:30 itibarıyla 2.536,6’ya yükseldi. SGX FTSE Çin A50 Endeksi vadeli işlemleri de aynı tatil döneminde %12,7 artışla 15.672’ye yükseldi.
Spekülasyon rallisi
Maybank Yatırım Bankacılığı Grubu makro araştırma direktörü Erica Tay, Pekin’in 26 Eylül’de mali harcamalarda artış sözü vermesinden bu yana piyasanın ayrıntıları beklediğini söyledi ve şunları söyledi: “NDRC’nin et fiyatlarını artırması önemli olacak.” kemikler.”
Maliye Bakanlığı Salı günkü basın toplantısına katılmıyor ve büyümeyi destekleyecek önemli politikaları henüz açıklamadı. bu tür planların rapor edilmesine rağmen. China Market Research Group’un kurucusu ve genel müdürü Shaun Rein, şimdi hükümetin rallinin momentumunu korumak için mali teşvik eklemesi gerektiğini söyledi. Rein, Salı günkü toplantıda dikkat edilmesi gereken en önemli şeyin, yeni tedbirlerin reel ekonomiyi hedef alıp almadığı olduğunu söyledi.
İnsanlar 23 Ağustos 2024’te Pekin’de özel bir yemek caddesi olan Xicheng bölgesindeki Huguosi caddesi boyunca yürüyor.
Adek Berry | AFP | Getty Images
ING Çin Başekonomisti Lynn Song, çok yakın vadede iyimserliğin “daha az da olsa” devam edebileceğini belirterek, politika yapıcıların “ortaya çıkan olumlu ivmeden yararlanmak” için daha destekleyici politikalarla ilerlemeye devam edebileceklerini öne sürdü. uzun bir aranın ardından.”
Ancak rallinin ivmesinin daha önce duyurulan politikaların fiilen uygulanmasına ve politika yapıcıların tüketici güvenini ve ekonomik aktiviteyi artırmak için “ne kadar çabuk ve agresif bir şekilde” takip destek önlemleri alacağına bağlı olduğunu söyledi Song.
“Bunlardan herhangi biri yetersiz kalırsa iyimserlik bozulabilir” dedi.
Song, A grubu hisselerin “nispeten makul bir bandın” üst sınırına doğru ilerlediğini ve tarihi değerleme seviyelerinin üzerinde işlem gördüğünü söyledi. A-hisseleri, Şangay veya Shenzhen’deki borsalarda listelenen hisse senetlerini ifade eder.
Natixis’in kıdemli ekonomisti Gary Ng, piyasanın toparlanmaya devam etme alanının “daraldığını” söyledi ve “değerlemelerin gerekçelendirilmesi artık ekonomideki gerçek iyileşmelere bağlı.”
NDRC’nin Salı günü gayrimenkul ve tüketime odaklanan ek maliye politikasının kesin miktarını açıklamasını bekliyor.
Beklentiler çılgına dönüyor
Ancak GROW’un baş ekonomisti Hong Hao gibi bazıları, Salı günkü baskının muhtemelen “yetersiz” olacağına ve piyasanın daha yüksek açılmasına ancak sonunda daha düşük bir seviyeye yerleşmesine yol açacağına inanıyor.
Yetkililerin önceki duyuruları tekrarlayabileceklerini ve 3 trilyon yuan’ın (427,4 milyar dolar) üzerinde olduğunu belirttiği kullanılmamış tahvil ihraç kotasına ilişkin planlar hakkında bazı ayrıntılar verebileceklerini belirtti.
Macquarie Capital’in Çin sermaye stratejisi başkanı Eugene Hsiao, şu anki kilit noktanın “teşvik miktarının azaltılması, ancak ücretlerin, tüketimin ve genel tüketici güveninin artırılmasına yardımcı olacak gerçek mekanizma” olacağını söyledi. Çin sık sık mali teşvik uygularken, piyasanın sessiz tepkisine yansıdığı için etkinin genellikle sınırlı olduğu konusunda uyardı.
FactSet’e göre Morgan Stanley’deki ekonomistler, yerel yönetim finansmanını, büyük bankaların yeniden sermayelendirilmesini ve tüketimin artırılmasını desteklemek için kullanılabilecek 2 trilyon yuan’lık bir mali paket bekliyorlar. Banka, beklenenden küçük bir paketin aynı zamanda Pekin’in deflasyonu sona erdirme ve büyümeyi destekleme taahhüdünün de sinyali olabileceğini söyledi.
FactSet’e göre UBS, bu yıl 1,5 trilyon ila 2 trilyon yuan aralığında daha mütevazı bir mali paket belirledi ve 2025’te 2 trilyon ila 3 trilyon yuan’lık bir takip daha yaptı.
Pekin beklenen mali desteği sürdürürse piyasada önemli bir yükseliş yaşanabilir. Citibank, Hong Kong Hang Seng Endeksi’ne ilişkin tahminini yükselterek Haziran 2025’e kadar 26.000’e ulaşabileceğini açıkladı. Citibank, Pekin’in ekonomik teşvik tedbirlerinin, yakında gelecek 3 trilyon yuanlık tüketim destek paketiyle piyasa beklentilerini aşacağını öngörüyor.
